[彭博社追播] SpaceX IPO：AI太空兆元

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SpaceX世紀IPO登場 史上最大規模公開募股，首日股價表現強勁，市場估值突破2兆美元。

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太空探索技術公司（SpaceX）的首次公開募股（IPO）成為金融市場的焦點，其規模創下歷史新高，發行總額高達750億美元。上市首日，SpaceX股價一度飆漲16%至25%，市值更衝上2兆美元，超越了特斯拉，使其成為執行長馬斯克旗下最有價值的公司。這項「世紀IPO」不僅吸引了全球目光，也顯示出投資者對太空產業與未來科技的極高期待。市場普遍認為，如此巨大的交易量和首日表現，代表著華爾街成功消化了這筆有史以來最大的公開發行案，為未來的科技IPO浪潮奠定基礎。

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獨特發行策略與散戶參與 SpaceX採用固定價格發行，零售投資者實際獲配股份遠低於預期。

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SpaceX採取了罕見的「固定價格」發行方式，而非傳統的價格區間定價，這使得發行價在路演前即已確定。這種策略導致股票在上市首日大幅溢價，為那些在發行價階段就取得股票的投資者帶來了巨額利潤，估計高達200億美元，遠超阿里巴巴等其他大型IPO。此外，雖然SpaceX曾表示會將高達30%的股份分配給散戶投資者，但實際執行時比例縮減至約20%，且每位申請的散戶投資人往往只獲配到極少量股份（例如透過Robinhood只分配到一股），遠低於許多散戶的期望。這種分配模式也引發市場對於定價公平性的討論。

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多元業務布局與未來願景 SpaceX不只著眼於火箭發射，更積極布局衛星網路與AI資料中心等未來關鍵領域。

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不同於外界普遍將SpaceX視為一家「火箭公司」，其實其業務版圖已橫跨三大領域：連接服務（星鏈Starlink）、太空發射以及新興的AI業務。其中，星鏈被視為公司的「金雞母」，能產生穩定的現金流來支持X.AI等新創計畫。SpaceX的成功關鍵在於其獨特的火箭技術，特別是Starship（星艦）專案，若能順利運作，將大幅降低發射成本，進而推動低成本衛星網路與軌道資料中心的發展。這種在特定利基市場建立巨大優勢的能力，是市場願意給予SpaceX高估值的重要原因，預期其未來能實現巨大的營收增長與高利潤率。

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公司治理挑戰與「馬斯克溢價」 特殊治理結構引發機構投資者擔憂，但市場仍看重創辦人願景。

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SpaceX的上市凸顯了其高度集中的公司治理結構，被形容為「馬斯克崇拜」，創辦人伊隆·馬斯克擁有極大的控制權，缺乏獨立董事會與傳統的股東權利保障，且此種治理模式並無終止期限。這種「超極端」的治理方式引發了紐約市主計長等大型機構投資者的嚴重關切，他們認為這違背了對養老基金投資人應盡的信託義務。儘管有這些疑慮，市場仍普遍存在一種「馬斯克溢價」，許多投資者願意押注於他的願景與執行力，導致該公司估值飆升，甚至讓被動型指數基金投資者在不知情的情況下成為其大股東。

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帶動市場新浪潮與指數變化 SpaceX IPO為未來AI與太空領域的公開募股潮鋪路，並影響主要指數的納入規則。

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SpaceX的巨大成功預示著未來幾年將迎來一波龐大的IPO浪潮，特別是在AI領域（如Anthropic和OpenAI）。投資者對太空和AI基礎設施的融資意願空前高漲，也促使了市場上針對SpaceX的各式ETF產品（包含做多、做空、選擇權策略等）大量湧現。對於指數納入，Russell 3000和NASDAQ 100等指數正「快速通道」SpaceX的加入，代表大量被動投資將被迫買入，引發對估值和缺乏獲利支持的擔憂。然而，S&P 500則決定將其納入時間延後一年，試圖維持其傳統的審核標準，這也顯示大型科技股的崛起正挑戰著現有的指數構成邏輯。

參考閱讀

SpaceX Jumps in First Day Following Record $75B IPO | The Close 6/12/2026 1 hour, 32 minutes,2026-04-15T07:41:20.593Z