[皓哥追播] 美台中通膨各異 FED利率怎走？ 2026/8/14

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美國通膨降溫，升息預期減弱 美國7月通膨數據符合預期，CPI與核心CPI年增幅均下降。能源價格下跌為主要降溫因素，市場對9月升息預期降低，美股因此反彈。

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美國7月份通膨數據顯示，整體CPI年增3.4%，核心CPI年增2.5%，較前月下滑。能源價格特別是汽油價格下跌，是通膨降溫的關鍵。儘管通膨趨勢向下，市場對9月升息的必要性預期減弱，帶動美股反彈。然而，長期公債殖利率仍處高位，顯示通膨壓力並未完全消散。聯準會主席華許減少利率路徑指引，使市場對未來政策方向仍存不確定性。

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美伊衝突膠著，能源供應承壓 荷姆茲海峽航運幾乎停擺，使中東原油運輸成本增加。為穩住油價，美國政策轉向，甚至要求烏克蘭避免攻擊俄羅斯能源設施，並允許俄羅斯原油出口。

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美伊衝突僵局導致荷姆茲海峽航運量急劇下降，僅為戰前每日水準的數分之一。中東國家被迫加速陸路管線建設，然而這類替代方案成本高昂且存在安全風險。為避免地緣政治因素推升全球油價，美國曾要求烏克蘭避免攻擊俄羅斯能源設施，同時也解封了俄羅斯原油制裁，以利用其出口量壓抑全球油價。此外，中國茶壺煉油廠已開始回補耗盡的庫存，預期將再次推升原油需求。

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台灣通膨攀升，央行面臨升息壓力 台灣通膨連續三個月突破警戒線，外食、能源與生產成本同步上升。薪資持續成長但缺工嚴重。市場預期央行可能升息，但需考量房市與傳統產業的承壓。

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台灣7月通膨率達2.59%，外食費用年增3.05%，房租也持續上漲，民生壓力沉重。生產者物價指數（PPI）因記憶體價格高漲而暴增106%。台電上半年虧損257億元，電價補貼抑制部分通膨，預計11月前凍漲。薪資成長加速，實質薪資創六年新高，但缺工問題仍普遍。台灣債券市場轉弱，公債殖利率攀升，顯示市場預期央行可能升息。然而，房地產市場疲憊與傳統產業承壓，是央行貨幣政策決策的兩難。

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台灣房市降溫，「青安3.0」限縮 台灣房市已轉為買方市場，上半年交易量創9年新低。「青安3.0」房貸政策多為限縮而非刺激。女性購屋比例上升，尤其都會區，影響房市結構。

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台灣房地產市場已轉為買方市場，上半年六都交易量創9年新低。新推出的「青安3.0」房貸政策，設有80法則、年齡、所得與房屋總價等嚴格限制，本質上是限縮而非刺激，對市場助益有限。若央行升息，將對房市造成新一輪衝擊。值得注意的是，女性購屋比例顯著上升，都會區已超越男性，且平均房貸金額創歷史新高，顯示女性經濟地位提升對房市買盤結構產生影響。

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中國面臨通縮，內卷競爭激烈 中國經濟仍處通縮格局，商品與資產價格普遍下跌。汽車等產業內卷嚴重，企業透過大幅降價競爭，導致利潤率極低，並持續向全球輸出通縮壓力。

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中國經濟目前處於通縮格局，商品與資產價格普遍下跌，涵蓋水泥、汽車、房價、農產品等多數品項。汽車市場競爭尤其激烈，歐洲車廠如BMW、賓士等在中國也面臨大幅降價求售壓力。中國產業「內卷」模式，表現為大量企業透過降價、擴產與競爭淘汰，最終雖篩選出世界級企業，卻也導致利潤率極低（如比亞迪利潤年減三成）。這種內卷特性使中國製造業持續向全球輸出通縮壓力。

參考閱讀

,2026-04-15T07:28:41.658Z