[彭博社追播] ＡＩ投資熱、Fed緊盯，市場波動加劇

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市場開局與隱藏波動 下半年開盤走勢不一，科技股表現分歧，市場表面平靜下暗藏輪動與潛在風險。

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下半年伊始，美國股市呈現複雜格局。標普500指數大致持平，但費城半導體指數下跌6%，主要受到Meta平台可能出售其AI運算能力的傳聞影響，儘管此舉反而帶動Meta股價上漲。油價（布蘭特原油）也下跌2%。儘管七月在過去二十年中通常是標普500表現最佳的月份，但今年投資人擔心多重市場事件（如財報季開跑與聯準會利率決策）將在月底帶來波動。聯準會前理事Kevin Warsh認為通膨風險已降低，但Citadel Securities卻指出，投資者可能低估了聯準會本月升息的可能性。同時，美國經濟數據顯示強勁，六月份製造業數據接近四年高點，私人部門就業成長穩健。

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Meta進軍AI雲端服務 Meta宣布將提供AI運算能力與模型，對半導體及小型雲端服務商帶來衝擊，預示AI基礎建設投資將持續擴大。

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Meta平台正積極將其AI實力推向雲端服務。該公司宣布計畫建立雲端基礎設施業務，將其AI運算能力和模型出售給其他公司，直接與亞馬遜AWS、微軟Azure和Google Cloud等巨頭競爭。這項消息雖使Meta股價大漲近9%，卻對一些小型「新雲端服務商」（如CoreWeave股價下跌14%）以及部分晶片製造商（如美光下跌10%）構成威脅。業界分析認為，這不代表Meta過度建設，而是為未來預留的對沖策略。執行長祖克柏一直致力於獲取最大運算能力，此舉可能旨在善用其龐大數據中心資源，並捕捉雲端市場的巨大商機，同時預示科技巨頭在AI基礎建設上的資本支出將持續增加。

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軟體業面臨AI挑戰 投資者目光轉向AI基礎建設，導致傳統軟體股估值承壓，市場資金流向半導體、能源與實體基礎建設。

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軟體股在今年上半年表現波動劇烈，許多大型科技軟體公司面臨挑戰，六月份甚至經歷了自2022年底以來相對市場最差的表現。分析師指出，目前投資者的注意力已從軟體轉向AI基礎建設，例如AMD、公用事業、甚至實體機械設備等。市場瀰漫著對AI原生公司可能顛覆現有軟體業務模式的「生存性恐懼」。儘管部分軟體股估值已處於歷史低點，對價值敏感型投資者具吸引力，但分析師Jefferies認為，在AI基礎建設需要龐大資本支出、資金大量流向硬體、記憶體等領域的背景下，軟體股的敘事可能要等到2026年甚至2027年才會好轉，現階段投資人普遍將目光投向其他更具爆發力的板塊。

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IPO市場重啟與AI主題主導 IPO活動逐漸回溫，但具備AI題材成為吸引投資者的關鍵，大型IPO與AI相關債務發行量顯著增加。

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IPO市場在下半年展現復甦跡象，如SpaceX順利上市，以及Bending Spoons上市首日股價大漲。然而，目前的趨勢顯示，擁有明確「AI故事」的公司更能吸引投資者目光。分析師指出，目前有近千家公司積壓待上市，預計Anthropic可能成為下一波熱門IPO，而OpenAI則可能推遲至2027年上市，以確保實現其萬億美元的估值目標。這也反映出市場對非AI相關的傳統軟體公司上市案接受度較低。此外，為了資助龐大的AI基礎建設，企業也積極透過私人債券市場募集資金，今年的AI相關債務發行量已達到2016年以來的新高，凸顯AI對資本市場的強大影響力。

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聯準會與勞動市場 Fed持續關注通膨風險，最新研究顯示AI採用有助於企業增聘人力，勞動市場呈現韌性但面臨結構性變化。

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聯準會的政策重心仍明確聚焦於物價穩定，聯準會主席Kevin Warsh重申控制通膨至2%目標的承諾，並強調聯準會將依賴數據做出決策，六月份的就業報告將是重要參考。在勞動市場方面，最新研究結果推翻了AI導致大規模失業的擔憂。報告指出，積極採用AI的企業在兩年內，其總員工人數增加了2%，其中入門級職位增長高達20%，顯示AI可能更多地是改變工作內容並創造新需求，而非單純取代人力。不過，AI的採用與效益分佈不均，主要集中於特定資金雄厚的科技公司。整體而言，在持續的不確定性（如關稅、地緣政治衝突）背景下，勞動市場處於「低招聘、低裁員」的平穩狀態，聯準會目前對此抱持較為樂觀的態度。

參考閱讀

AI Debt Binge Fueling Private Bond Market | The Close 7/1/2026 1 hour, 29 minutes,2026-04-15T07:41:20.593Z