[彭博社追播] T. Rowe Price 轉型AI 8/31/2026

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T. Rowe Price 戰略轉型 從共同基金巨頭到多元資產管理

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T. Rowe Price (TRP) 成立近 90 年，管理規模達 1.9 兆美元，正經歷重大轉型。公司最初以手續費收費模式和專注成長股的共同基金聞名，現已積極透過併購（如私募信貸公司 Oak Hill Advisor）、策略聯盟（與高盛合作將另類資產帶入主流市場）及推出新型投資工具（固定收益 ETF、加密貨幣基金）來擴展業務，以適應快速變化的市場需求，並滿足客戶對多元化解決方案的期望。此策略旨在維持其作為美國退休金管理重要支柱的地位，並克服傳統主動型股票基金的資金流出挑戰。

T. Rowe Price 創立於 1937 年，以其獨特的收費模式和聚焦成長股的投資策略聞名。在過去數十年，透過推出 T. Rowe Price 成長股基金（1950 年）和 New Horizons 基金（1960 年），成功發展成為美國重要的「退休金管理機器」，讓一般美國家庭能輕鬆參與股市。面對當前市場環境，TRP 正積極轉型，不再侷限於傳統共同基金，而是擁抱更多元的資產類別和投資工具。

公司近期策略包括：
* 收購私募信貸巨頭 Oak Hill Advisor。
* 與高盛建立合作夥伴關係，將另類資產（如 Interval Funds）引入大眾市場。
* 完成固定收益 ETF 業務的收購。
* 甚至推出加密貨幣基金，顯示其對新興資產的開放態度。

這些舉措展現 TRP 致力於提供客戶更廣泛選擇與個人化服務的承諾，尤其是在固定收益和多重資產解決方案方面已看到顯著的資金流入。

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AI 驅動市場廣度擴增 從晶片到基礎設施，新成長動能湧現

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T. Rowe Price 的投資長 Sebastien Page 指出，儘管市場集中於少數大型科技股，但 AI 題材正促使市場廣度擴增。從電腦、記憶體、散熱系統到電網和關鍵零組件，AI 相關的瓶頸環節都創造出新的投資機會，特別是對於擁有「黃金元件」的小型公司。這股趨勢不僅推動經濟成長，也反映 AI 應用與變現能力的真實性，預期未來幾年 AI 相關支出將達到數兆美元，顛覆產業。

Sebastien Page 強調，過去幾年市場表現強勁，尤以 AI 相關科技股為甚，但現在市場正在「擴增」。這表示 AI 的投資機會不再僅限於少數巨頭，而是擴展到供應鏈的各個環節：

• 「從電腦到記憶體、散熱系統、電網，再到各種零組件，這些瓶頸環節都蘊藏著巨大的投資潛力。」
• 小型企業若能掌握這些「黃金元件」，將有機會實現超額收益。

Page 認為，AI 帶來的收益增長是真實且具變革性的，OpenAI 等公司的營收快速成長便是明證。雖然市場估值偏高，但他強調這波 AI 革命與網路泡沫時期不同，當前公司的基本面（利潤率、股東權益報酬率、現金流）遠比當年泡沫時期的動能股更為穩健。從長期來看，AI 亦有望提升生產力，進而對抗通膨，帶來更高的實質與名目 GDP 增長。

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聯準會專注通膨治理 儘管勞動市場平衡，升息預期仍高

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聯準會主席 Kevin Warsh 近期發言顯示，儘管勞動市場趨於平衡且薪資增長放緩，但聯準會仍高度關注通膨問題，特別是 PCE (個人消費支出) 指數中仍有超過一半的成分年增率高於 3%。T. Rowe Price 首席經濟學家 Blerina Uruçi 認為，市場已正確解讀聯準會將「價格穩定」置於首位，並預期九月升息的可能性為五成。

Blerina Uruçi 指出，聯準會主席 Kevin Warsh 的發言讓市場重新審視其「反應函數」。儘管失業率較低、薪資成長放緩，但 Warsh 明確表示不會將薪資作為判斷未來通膨的關鍵指標。反而，聯準會目前更傾向於單一任務型央行，將重點放在：

• 通膨廣度：54% 的 PCE 籃子成分年增率仍高於 3%。
• 重新確認 2% 的通膨目標。

Uruçi 補充說明，長天期利率的上升可能反映了財政赤字、期限溢價或通膨擔憂。她也觀察到油價與 10 年期、30 年期美債殖利率的高度正相關，這「聞起來有通膨擔憂的味道」。然而，她樂觀看待 AI 帶來的生產力提升，認為這將有助於在不需過度緊縮利率的情況下，將通膨降至 2%。她甚至預期 AI 的短期效應更可能是「去通膨」而非「通膨」。

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主動式管理在ETF與新興資產的價值 選股與多元化策略

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T. Rowe Price 強調，在 ETF 市場快速成長的背景下，主動式管理仍具備獨特價值，尤其是在中小型股 (SMID-cap) 領域，能為投資者創造超越市場的阿爾法 (Alpha) 報酬。透過深入的個股研究，主動型基金經理能夠識別具備強健資產負債表和定價能力的企業，並靈活調整組合，避免指數集中風險，同時將私募資產逐步納入退休計畫以優化長期收益。

ETF 投資組合經理 Jodi Love 強調，即使在升息環境下，中小型股的漲勢仍有潛力，特別是那些財務自給自足、資產負債表穩健的公司。她指出，主動式管理在中小市值領域特別能發揮作用，因為市場區分度高，有更多機會透過選股取得超額報酬。

「我們深信，在當前市場集中度高的情況下（例如大型股基金中 NVIDIA 佔比高），主動式管理更能凸顯價值。我們可以超越指數權重，尋找被市場低估但基本面強勁的股票。」

T. Rowe Price 也積極將 ETF 納入其產品線，目前管理超過 30 檔、總規模達 340 億美元的活躍型 ETF。他們更放眼未來，考慮將私募市場資產（如透過 interval fund 或信託形式）逐步引入 401(k) 等退休計畫，儘管這是一個需要時間證明其價值的「慢速過程」，但長遠來看，有望為參與者帶來更高的複合報酬。

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T. Rowe Price 的企業願景與創新應用 客戶導向與科技賦能

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T. Rowe Price 執行長 Rob Sharps 強調，公司核心理念仍是「客戶至上」，並致力於為客戶創造長期價值。面對不斷變化的產業格局，TRP 透過內部 AI 團隊與投資專業人士合作，利用 AI 工具強化投資分析、加速洞察生成，而非取代人類專業知識。公司也持續評估併購機會以拓展新能力，並堅守其巴爾的摩的歷史根基，將其視為文化與人才優勢。

執行長 Rob Sharps 強調，T. Rowe Price 成立 90 年來，「客戶至上」的核心理念始終不變，並將管理資產（其中三分之二與退休金相關）視為重大責任。公司在全球擁有龐大的投資平台和深厚的專業知識，致力於為客戶提供卓越的投資成果。

在創新方面：
* AI 應用： TRP 積極擁抱 AI，目標是「放大和增強人類專業知識」，而非取代基金經理或分析師。AI 工具能幫助分析師更高效地處理資訊，從專有研究中發掘見解，並將更多時間投入高價值的產業互動。
* 併購策略： 公司對併購抱持開放態度，但設有高門檻，專注於引進新能力並擴大客戶觸及範圍，例如收購 FM 旨在強化固定收益 ETF 和現金管理能力。
* 加密貨幣： 即使是推出「主動式管理多代幣 ETF」，也是基於傾聽客戶需求，提供差異化的投資解決方案。

Sharps 強調，儘管市場短期可能低估其轉型，但 TRP 著眼於長期願景，堅信能透過固定收益、另類資產、退休金業務的增長，穩定並進而發展其主動型股票業務。公司也堅守其在巴爾的摩的總部，認為這座城市提供獨特的文化和人才優勢。

參考閱讀

Inside T. Rowe Price: Markets, AI & the Future of Investing | The Close 8/31/2026 1 hour, 31 minutes,2026-04-15T07:41:20.593Z