[皓哥追播] AI狂潮下的台積電：2024財報解讀與未來展望

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（台積電亮眼財報與市場反應） 儘管台積電第一季營收、獲利皆創歷史新高，但ADR股價卻下跌，反映市場對股價乖離過高、價值投資者調節的預期，以及部分股票今年報酬為負的現況。

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台積電在2026年第一季繳出亮眼成績單，營收達1兆1134億元，年增35%，稅後純益5724億元，年增58%，每股盈餘22.08元。然而，台積電ADR股價卻下跌近3%。演講者認為，這可能與股價漲幅已高、乖離率過大有關，價值投資者傾向調節。此外，部分股票今年以來表現不佳，也加劇了市場的觀望氛圍。值得注意的是，MSCI科技指數今年已上漲40%，而台積電漲幅為13%。

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（AI驅動台積電成長，產業結構轉變） AI相關營收占比快速提升，成為台積電成長關鍵，預計三年內翻倍成長。

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台積電已從高成長公司轉變為高品質成長公司，AI成為主要驅動力。 演講者預估，AI相關營收2026年將達600億美元，2027年上看850億美元，三年內成長6倍。 AI營收占比預計將從目前的不到20%上升至年底的40%左右。 台積電營收結構正在轉變，高速運算營收占比已達61%，而智慧型手機營收占比則降至26%。

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（資本支出策略與產業地位） 台積電進入高資本支出但可控的新階段，與競爭對手拉開差距，未來3年資本支出持續上調。

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雖然台積電資本支出持續增加，但增長幅度與營收或獲利指標的關係已趨緩，顯示其進入高資本支出、且資本支出可控的新階段。 演講者指出，台積電已與競爭對手拉開製程差距，因此無需急於擴大資本支出，反而可以適度回饋股東。 台積電在先進製程保持領先，與三星和英特爾的差距明顯。

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（AI需求與未來展望） AI基建潮將持續推動台積電成長，預估2026年EPS約97元，本益比或被低估。

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由於AI基建潮，台積電的獲利已獲得確認，重點在於其產能能否滿足需求。 根據Alethela預估，台積電2026年平均EPS約97元，2027年則為105元。 演講者認為，台積電股價可能被低估，並建議投資者不應以傳統消費性電子循環的觀點看待AI，而應理解其重建底層能力的本質，以及未來成長的潛力。

參考閱讀

2026/4/17(五)高預期魔咒?台積電為何 利多不漲?AI基建缺電缺料 進入撞牆期?【早晨財經速解讀】,2026-04-15T07:28:41.658Z